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地脆弱。不管你认为自己对投资的认识有多么深不可测，或是多么微不足道，要想成功抵达投资金融的极致境界，肯定还有很多我们需要了解的东西——包括我们自己。。readist读家TXT书籍下载

第2章　理智与情感的较量难以走出的投资怪圈（1）为什么我们总是经不住诱惑而投资于去年增长了123％　的基金？为什么这个热得发烫的数字紧紧抓住我们的眼球，以至于让我们对基金的长期颓势置若罔闻？

我们有必要认识自身的能力和弱点，只有这样，才知道为什么要克制自己的情感，以及哪些东西是我们力所不能及的。

——贝内迪克特&#8226；斯宾诺莎荷兰哲学家

如果你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升，你开始在水的世界之中上浮。但此时你却以为上浮的是你自己，而不是池塘中的水。

——沃伦&#8226；巴菲特

为什么股票一卖就涨

在纽约市，有一名叫克拉克&#8226；哈里斯的肠胃病医生，在不久之前买进了一家农业和建筑设备公司的股票——CNH　Global　NV　。当有朋友问哈里斯为什么认为这只股票会上涨时，这位在购买股票前通常要做一番研究的医生坦率承认，自己对这家位于荷兰的公司几乎一无所知。显然，从来就没有离开过大都市的哈里斯，既不了解农业拖拉机，也不知道干草打包机，更不熟悉推土机或是锄耕机。但不知道出于何种原因，他就是喜欢这只股票。克拉克&#8226；哈里斯医生的解释是——自己的全名是克拉克&#8226；尼尔森&#8226；哈里斯（Clark　Nelson　Harris），而这家公司股票在证券交易所的交易代码也是CNH　，这恰好和自己名字的3　个首字母不谋而合。他不无欣喜地承认，这就是自己购买这家公司股票的原因。当朋友问是否还有其他什么原因促使他做出这笔投资时，克拉克&#8226；哈里斯医生的回答简单明了：“我就是喜欢它，对它有种说不出的好感，没有别的原因。”

在作出财务投资决策时，并不是只有肠胃病医生才跟着感觉走。1999　年，电脑读写公司（puter　Literacy，　Inc。　）的股票在一个交易日内狂涨33％　，至于背后的原因，仅仅是公司名称在这一年里和疯狂至极的。　联系到了一起。1989　年至1999　年期间，出现了一类特殊的股票，它们的市场业绩居然比业内其他股票高出63　个百分点。究其原因，仅仅是因为这些股票的发行公司堂而皇之地把。　、　或Internet　放在自己的名字里。

在波士顿凯尔特人队（Boston　Celtics　，主场位于马萨诸塞州波士顿市。球队获得过17　次总冠军，位居NBA　球队之冠。——译者注）股份公开上市交易的那段时间里，其股票价格基本不受新球馆建成等重要经济因素的影响，相反，股价的涨跌几乎完全依赖于球队在前一天晚上比赛的胜负结果。至少从短期来看，凯尔特人队的股价并不取决于收入或是净利润等基本面因素，而是被球迷最关心的东西所左右，比如说昨天晚上的比分。

其他投资者对感觉的依赖，甚至比哈里斯医生或是凯尔特人队的球迷们更加严重。2002　年年底，一位交易商在解释自己买进脆奶油甜甜圈公司（Krispy　Kreme　Doughnuts　Inc。　）股票原因的时候，在网上曾经直言不讳地说：“太不可思议了，我们老板竟然以每个6　美元的价格为全公司买了300　多个甜甜圈。天哪，太美妙了！千万不要用咖啡就着甜甜圈吃，那就糟蹋了这么好吃的东西了。还是再买点股票吧。”谈到奶油甜甜圈公司的股票，另一位投资者在网上论坛中大肆宣称：“这只股票肯定会直线飙升，因为他们的甜甜圈太好吃了。”

这些判断的第一个共同点在于——它们都源于直觉。购买这些股票的投资者并没有对投资进行研究分析，相反，他们只是在跟随着自己的感觉、情绪或是预感。而第二个共同点则在于——他们都是错误的。自从克拉克&#8226；哈里斯医生买进CNH　之后，该公司的业绩就一直低于市场大盘，很多互联网股票在1999　年至2002　年期间的跌幅竟然超过90％　。事实上，在休战期，波士顿凯尔特人队的股价甚至比赛季期间还要高，而脆奶油甜甜圈公司股票的下跌幅度则高达75％　，此时的甜甜圈和以前一样酥脆可口。

但是这样的思维模式绝不只属于那