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站上在线查询），都会有一个包括6　项“收购标准”的列表，这也是董事长沃伦&#8226；巴菲特和副总裁查尔斯&#8226；芒格实施任何收购业务前必须考虑的标准。你的这份清单一定要包括一些你不想考虑的东西，只有这样，才能迅速排除很多会引诱你误入歧途的诱惑。有关投资中需要遵循和防范的注意事项，请参见本书“附录2”。

5。　三思而后行。至少在投资这个问题上，我们可以认为，马尔科姆&#8226；格拉德威尔主张的“不假思索的思考”（thinking　without　thinking），是走向灾难的必经之路。因此，谈到投资，我们必须要三思而后行。斯坦福大学的布赖恩&#8226；克努森认为：“必须认识到，相对于微乎其微的概率而言，高风险收益的数量更能左右我们的行为。如果能认识到这一点，你就会告诉自己，‘我应该避开风头，和孩子玩一会儿，然后再想一想。’”在丰厚的回报让你头脑发热时作出一个财务决策，显然是一种后果不堪设想的可怕做法。一定要让自己冷静下来，如果身边没有孩子可以让自己分散一下注意力，不妨绕着街区散散步，或是到体育馆去健身，等到热情散去、我们的期望系统冷却之后，再回头去思考这个问题。。readist读家TXT书籍下载

第4章　过度自信投资天才与投资傻瓜的轮回（1）有节制的自信会鼓励我们承担适度的风险，不至于因为胆怯而死守现金不撒手。但如果你觉得自己就是沃伦&#8226；巴菲特或彼得&#8226；林奇，那么你内心的骗子就不是在善意地欺骗你了。

在成为教皇之前，我对罗马教皇顶礼膜拜，现在，我成了罗马教皇，我可以感受这种顶礼膜拜。

——罗马九世教皇的诙谐

股票市场最惹人发笑的事情是：同时买进和卖出同一只股票的人都会认为自己比对方聪明！

——费瑟世界级投资大师

家庭永远是不可复制的港湾

2002　年3　月，也就是安然公司破产3　个月之后，我在波士顿为一批散户投资者进行了一场演讲。我在演讲中提到，在安然公司兴旺发达时，他们的员工不仅丢了工作，连退休金也被取消了。安然的职员居然把60％　的退休储蓄金换成了公司的股票。在股市大跌时，安然公司的2　万名员工至少损失了20　亿美元。我对这些投资者说：“你已经在为你的公司卖力了，但如果要这样处理自己的退休金，一定要12　倍地小心。”接着，我又警告道：“对每个人来说，我们所效力的企业都有可能成为下一个安然。躲避这种灾难的唯一办法，就是实现投资的多样化，从而建立一个涵盖整个股票市场的投资模式。绝对不要把超过10％　的退休金投资于自己所在公司的股票。”

随后发生的事令我始料不及。一位男士猛然站起身，伸出食指指着我大声说：“我根本就不相信你刚才说的话。我确实相信，任何一个企业都有可能成为安然，但这恰恰可以说明，你的建议毫无道理——我为什么要把自己的钱从一个自己最熟悉的公司中撤出，转而交给那些我几乎一无所知的公司呢？即便是投资多元化，也无法让我们摆脱安然这样的灾难，而只能让我们面对一个又一个的安然，因为在这个市场里，到处都是安然这样的公司！所以说，我更希望把自己的钱放在我认为最安全的公司，这就是我们自己所在的企业。这也就是我的风险控制方法。”

尽管这番话很刺耳，但我只能克制自己，并尽可能语气平和地回答。事实上，直到公司破产的最后一刻，安然的员工还依然执拗地相信：安然是世界上最好的公司，安然没有任何过错。这家曾在美国《财富》（Fortune）500　强的大公司中排名第7　的企业，长期以来，其股票始终远远超过市场的平均收益率，以至于几乎每一名安然的员工都对公司“世界顶级企业”的称号坚信不疑。1999　年11　月，在一次几百名员工参加的公司大会上，有人曾经问安然的人事主管：“我们是否应该把自己的全部退休金都投入到安然的股票中？”她毫不犹豫地回答：“当然了！”

我的这位质疑者，就像安然的员工一样，受到了“家庭偏见”（home　bias　）的影响，让他们一相情愿地认为，最熟悉的投资就是最好的投资。在这个世界上，无论是业余投资者，还是所谓的“专业人士”，都无法逃脱这种恋家情结。

◆1984　年，就在AT　＆T　被分割为8　家地区性电话公司之后，投资者作出的反应是：