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，所以合并带来了从集团到国别管理层的大规模动荡。

法国普美德斯零售连锁集团在被家乐福收购前，拥有3000家超市、折扣店和大型超市。普美德斯是由Paul…Auguste　Halley和Leonor　Duval　Lemonnier于1961年在法国诺曼底创建的。不像家乐福，它从一开始就采取了多条腿走路的方法，1962年在Mantes…la…Ville开设了第一家超市，两年后又开了一家现购自运的卖场。1970年，它学习家乐福在Mondeville，也就是它后来的集团总部，也开了一家大卖场。随着大卖场竞争愈演愈烈，它又在1972年和1979年分别进入了便利店和折扣店领域。20世纪70年代，它开始大举进入别的欧洲国家，1976年进入了德国和西班牙，1985～1998年的13年里先后进入了葡萄牙、意大利、希腊、土耳其和比利时。1980年，它第一次走出欧洲收购了美国东南部的Red　Food　Stores　chain，并在1997年通过旗下折扣店品牌“迪亚”闯入了阿根廷市场。1996年它曾在中国台湾建立了合资企业，但两年后就卖掉了它在合资企业的股份，改而投资在印尼开了一家店。尽管其大部分海外业务还是比较成功的，但其在美国和德国的扩张遭到了重创，结果于1994年把Red　Food　Stores卖给了荷兰的阿霍德（Ahold），两年后把德国的门店也都卖了。

普家合并时普美德斯的业务中有62％在法国本土，29％在西班牙，其余分散在各个国家。经营着175家大卖场，535家超市，2185家折扣店，1763家便利店和201家现购自运卖场，其中大卖场占了公司总销售额42％，其次是折扣店12％，超市10％。普美德斯的管理构架很特别，和家乐福和沃尔玛有很大不同，它不是按照地域和业态搭建的。在总裁Paul…Louis　Halley（Paul…Auguste的儿子，1971年出任集团总裁）的下面分别设立了四个部分，法国、西班牙大卖场，折扣超市国际和折扣店国际。

在普家合并前，普美德斯一直是家乐福的主要竞争对手。但它的跨诸多业态经营的效果并不好，其业绩也比家乐福差很多。它的净利润只有3�5％而家乐福达到了4�5％，而且投资回报率也低得多。收购普美德斯对于当时的家乐福来说，看上去像是一桩如虎添翼的美事。但是，为了保护中小零售商的利益，法国政府根据欧盟的反垄断法对这桩收购设定了前提条件。家乐福的代价是收购完成后的5年内，不能在法国开新店。家乐福有自己的考虑：家乐福是大卖场模式的首创者，同时也有超市、便利店等业态，而普美德斯则拥有折扣店，两相合并，基本上都涵盖了零售业的各种业态。各种业态交织的零售网络，即使短期内不开新店，家乐福也能把欧洲市场覆盖得密不透风。

合并恐慌（2）

这次合并被当时的媒体普遍认为是两家公司为了避免被沃尔玛收购而采取的防卫性行动。1997年年底至1998年，在一年多的时间里，沃尔玛以极低的价格连续收购了“韦尔特考夫”的21家仓储式超市和“因特斯帕尔”连锁店的74家仓储式超市，迅速进入了德国市场，来势凶猛，逼得欧洲最大的零售商德国的麦德龙不得不卖掉了占其1/3销售的业务，用套现来的钱收购那些加盟店，巩固自己的阵营。1999年6月14日，沃尔玛继续发力，砸巨资100亿美元又成功收购了英国连锁超市阿斯达（ASDA），这一交易曾被认为是全球收购案中最漂亮的一笔。此后，阿斯达超市成了英国的第二大超市，其销售额仅次于特易购，占沃尔玛国际市场的10％左右，沃尔玛海外业务一下子增加到了250亿美元。而这之前，英国的另一零售巨头百安居的母公司翠丰集团（Kingfisher）曾希望收购阿斯达。事实上，沃尔玛对欧洲其他零售企业一直虎视眈眈，在家乐福与普美德斯合并四年后的2003年沃尔玛就曾试图以近20亿英镑的价格购并英国的塞夫威（Safeway）超市集团，借以扩大成为英国的第一大企业，结果在最终的竞价上失败。1999年6月英国的《星期日金融邮报》猜测，如果沃尔玛真要进入法国这个欧洲第二大零售市场，那么下一个收购目标就是当时估值160亿英镑的家乐福，要么就是普美德斯或法国的另一零售巨头欧尚（Auchan）。事实上，早在两年前沃尔玛就开始与欧尚进行收购谈判，但未成功。

沃尔玛在欧洲的频繁动作对