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性失业。在结构调整过程中一定会有企业关门，但是不是有大规模的失业，是经济能不能稳定增长的很重要指标，到现在我们还缺乏这样很直接的指标。

最近有一个数据说，正常的情况下中小企业5％…8％的关门，那现在6�7万家中小出口企业关门，实际上就是8�5％，并不是很不正常的情况。我原来做过调查，台湾地区的经济是以中小企业为主，每年都有三万家中小企业关门，但同时又有四万家中小企业在注册，这中间就有许多的结构调整、升级换代的变化。中小企业“船小好调头”，不断地换来换去，经济就非常有活力，而我们很多出口加工企业利润很低的情况下，没有动力做这样的调整，这样风险是很大的。我们现在要进行生产方式的转变、结构的调整，以适应次贷危机带来外需的变化。

很多人都说2008年开始货币政策紧了，导致中小企业贷款难，要宽松一些，中小企业贷款从来都是一个国际难题，也不是中国的问题，因为给中小企业贷款成本高、风险高。可是如果我们换一个角度看，中小企业愿意用20％甚至更高的利率贷款，说明什么？说明它有投资需求啊，为什么有投资需求呢？因为还有利润。如果没有利润、没有投资需求，怎么会去用那么高的利率贷款呢？换句话说，这说明投资需求旺盛，这怎么可能是经济下滑的表现呢？

现在大家都在讨论增值税转移的问题，从生产性增值税转移到消费性增值税。如果这一政策马上实行，对企业是减轻了成本，抵消了一些原材料成本上升带来的压力。但是有两个问题要注意到，第一个，企业利润大幅度下滑是针对去年而言的，比如去年是40％的利润，今年只有20％了，可是，去年的40％的利润是合理的吗？如果去年的利润增长不合理，里面有很多非经常性的收益，那就不是经常性的，那今年的利润和去年相比较，是向更合理的方向回归。

次贷危机与变化中的中国经济形势（3）

再一个，利润缩减的原因是成本的增加所导致的，如果我们认可一些资源成本价格的调整是合理的，那利润缩减也是合理的。我们一直在说很多资源的价格是扭曲的，如土地、水、电、油等等，如果企业利润是长期建立在这样不合理的刻意压低的价格水平基础上，这是不是也是不合理的呢？从长远来说，当所有的价格体制都理顺了之后，不合理的利润当然就会下来。过去的高利润是在低成本的保护下，本身就不是核心竞争力，应该通过技术革新，或产品结构调整等，来适应形势的变化，来提升竞争力。

现场提问：前两年中国房地产市场价格飞速上涨，今年以来调整也是比较厉害，刚才您讲到美国房地产的调整，我看深圳今年房地产市场也调整了近40％，出现负资产甚至是断供潮，您怎样看中国房地产市场对中国金融市场、对中国经济的影响呢？

左小蕾：我觉得房地产发展商，对中国政府去年年底发出的那些政策，我觉得解读的不够，误判了房地产市场的发展形势。去年年底很多房地产的政策，首付要增加、保障型住房怎么做、价格怎么控制、二手房怎么卖，那是什么意思呢？实际上就是把房地产市场分成了两个市场，一个是保障型住房，一些人受到收入的约束，不可能买很多的房子，所以只有一套房子就够了，就把这一块市场分割出去了，这是有很多道理的。次贷也给我们另外一个启示，美国政府为什么容忍次贷，非常危险的，零首付，实际上就是有一个想法，美国宪法有一个规定就是“居者有其屋”，希望低收入群体也拥有房子，特别是希望让低收入群体通过市场化的方式取得房子。显然次贷危机最后告诉我们，那些低收入群体的房子是不能完全靠市场化的，当然也不能完全靠政府，你要完全靠市场化就有危机了，他没有支付能力，你不能给他创造一个支付能力出来，你不能假设房价天天涨。中国政府把这一块分出去是对的，但是最后的运作，政府也不可能包下来，也没有那么多的钱，要想另外的办法，但是至少政策取向是这样的，那一部分的需求是要这样解决，靠政府对相对价格的控制、相对优惠的条件来解决。

假设这个政策能够执行到位，中国的房地产就要谈两个市场、两个价格了，一个是真正的居住需求的市场，那个价格是不会改变的，因为是政府控制的，相当长一段时间都不会改变。大家要谈的是另外一个市场的价格。如果是投资型住房，那市场会有什么变化？政府没有说要控制你的价格，控制什么呢？就是首付要增加。政府管了这个东西，把发展商过去的发展模式改变了，把两个市场给分开了，然后