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至于基金，很多投资者对此情有独锺，以为那是证券市场上最稳健的投资。可是，次贷风暴之下，基金的稳健性受到考验。本章内容特别指出基金的问题所在，投资基金的读者应该参考本章内容，适当地调整投资策略。

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第五章　伊朗核武危机为次贷风暴增添变量（1）

伊朗有一个领袖曾宣布希望摧毁以色列。因此，若希望避免第三次世界大战，必须阻止这些人得到制造核武的知识。

──美国总统布什（2007年10月18日）

伊朗的核武危机是引发次贷风暴恶化及延续的变量。政治和经济是难以分开的个体，大部分投资者却只看经济因素，忽视了政治的变量。

一、由汽油价格看伊朗核武危机

美国加州的汽油价格是美元1加仑（1加仑约为4公升），伊朗的汽油价格只是美元1加仑，只及加州的十分之一；土耳其的汽油价格则是美元1加仑，是美国加州的三倍以上。

伊朗是世界石油储存量最多的产油国，石油出口量庞大。伊朗的汽油价格如此便宜，皆因伊朗有大量石油得益，伊朗政府拿一点点钱出来补贴油价算不了什么。不过，其实伊朗政府没有能力继续这样补贴汽油价格。讲到这一点，一般人对伊朗的误解，真是难以形容。以2007年而言，伊朗的财政预算中有38％是用于补贴汽油价格。不要以为笔者开玩笑，那是千真万确。别以为这件事令你大吃一惊，还有更令人震惊的事情，那就是到2015年，伊朗将会是石油输入国而非石油输出国。

很多报导和伊朗政府消息都会说，伊朗的石油出口量会在未来两三年倍增，事实上那是不可能的事情。伊朗现在每年出口石油约值500亿美元，并以每年12％的速度递减，到了2015年将没有石油再供出口。

1979年，伊朗仍在巴列维统治时期，石油出口量是一年60亿桶。###革命之后将近20年，现在一年的出口量只是40亿桶。

伊朗的石油出口量下降原因，是伊朗政府敌视外国投资者，即使有极佳的油田开发计划也谈不拢。伊朗有两项油田计划应该在2008年投产，但是因为伊朗政府踢走一个又一个外资财团和外国石油公司，最后油田仍然是计划中，尚未动工。伊朗没有技术和资金开发油田又不让外国人开发，结果是新的油田没有动工，旧的油田老化，挤不出油。

伊朗现在大力开发核能发电，但是该国人口分布范围极广，人口稀少地区极多。有了核电厂也没有多大作用，因为伊朗基本上没有能力建立庞大的输电网络将电力送给用户。再说，伊朗有资金，应该用作开发油田或者改善基本设施。对伊朗来说，核电厂并非有用之物，笔者认为伊朗核电计划应该只是核武计划的一层烟幕。

欧洲各国对伊朗怀疑开发核武一事非常不安，因为地理上，伊朗就在欧州附近，对欧洲的影响最大。美国又因为伊朗支持伊拉克的乱党对付美军而非常不满。伊朗却立场坚定，摆明车马和西方世界”硬撼”。

伊朗总统阿墨的对美策略和伊拉克前领导人萨达姆一模一样，有时较为软弱，向西方说些好话，容许一些人到伊朗谈判和视察，但突然间又会变得强硬，搓着拳头大声说不会屈服于外国势力，跟着发表声明谓新的核元素离心器已经成功启用，会全力发展核计划。说得开心时，还会夸口以色列很快会被消灭掉，摆明挑衅西方世界。可是过不了一会儿，又反过来向西方世界示好，保证绝对不会发展核武，核计划只用作和平用途，邀请西方代表进行谈判。当欧美各国想展开谈判时，伊朗又暴跳如雷，说欧美侵犯伊朗主权，坚决斗争到底。总之欧美强硬一点，伊朗的态度又转变，公开表态欢迎谈判。

美国是个在政治上没有幽默感也没有耐性的国家，对于自己提出的要求，希望对方认真考虑。谈判是解决分歧的最佳方法，但是谈判有时间表，不是今天说谈，明年还不见谈判议程。假若对方以翻来覆去的态度对待美国的要求，美国会认为这是拒绝，美国会绝不犹豫地走下一步。伊拉克前领导人萨达姆，就是用这种翻来覆去的态度对待美国的要求，最终招来美军大举入侵。

就是这样来来回回的无意义接触，令欧美决心制裁伊朗，伊朗受到一次又一次的经济制裁，每次都加深危机。再这样下去，中东局势不堪设想。

二、伊朗核武危机间接影响证券市场

伊朗核武危机可能波及全球

伊朗核武危机是证券市场的计时炸弹，一旦