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失措；　即使美国的高赤字也将凭借着各国的高储蓄及全球的开放经济而渐次解决。但是以著名投资巨擘为首的另一派却不以为然；　索罗斯认为美国及亚洲各国的金融失衡将点爆美国的高债务危机。华伦·巴菲特也认为衍生性金融商品的充斥将变成金融毁灭的致命武器。以耶鲁经济学教授Robert　Shiller　为首的学院派更对全球房地产泡沫提出警告。

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突破不景气的投资战术（2）

事实上；　没人知道现今的金融体系是否能够有效防堵潜在性的金融危机；　因为现在的金融市场已经成长到如此巨大、如此复杂而且如此环环相扣；　我们所面对的全球金融市场远比我们想象的还要巨大许多；　譬如；　全球每日外汇交易量高达兆美元；　比两年前增加57％；　衍生性商品交易更增加112％；　达兆美元；　私募基金及避险基金更游走于银行体系边缘而难以捉摸。我们是该相信市场其实够厚实；　厚实到足以对石油、欧元、人民币免疫；　但《新闻周刊》仍以前美国财政部部长Lawrence　Summers所说过的一段话提醒大家：“若将现在的资本市场比喻为航空交通；　大家须知道现在的空难机率是有史以来最低的时候；　但是现在的飞机载客量却也比以往多很多；　一旦失事；　它所带来的伤亡也将远超过你我的想象。”

看中国热的过去、现下及未来（1）

【致富交叉点——投资中国的正确心态】

丁：股票的真正价值

我一直认为，2005年是中国大陆改革很关键的一年，而且这些改革有着更多的后续发展值得身在台湾的我们加以关注及了解。2005年的中国大陆经济虽然充满生机但也具有极多的不确定性，大陆在对外方面，因为金融改革与贸易纷争，挑动了整个亚洲与大陆人民的感情，而进口商、零售商、制造业者等各方力量的介入，更使得谈判扑朔迷离、一波三折。另一方面；　大陆企业在走出去的过程中，也遇到不少逆流，中海油收购尤尼科遭遇阻碍；　但也斩获了经验；联想并购IBM初步成功；　但来日方长。理清了这些纷纷扰扰，足以让我们更冷静、更理智地对待大陆市场。而如果了解了大陆市场的本质，则会让我们变得睿智。众所周知，人民币渐成世界主流货币之一，其涨跌牵动着世界各地市场的敏感神经。我们从争论中看到了争论的终结，又看到了新一轮的争论。随着利益格局的调整，美国与欧盟对人民币汇率升值态度各不相同，却又透过G7这一特殊的平台，汇聚成合流，对大陆的市场化改革形成压力。

与此同时，中国大陆的金融与资本市场的矛盾更趋尖锐，股市改革到了关键时刻，不容丝毫闪失；随着西方金融业者入股中资银行，台湾金控的竞争利基好像又小了不少。无论要切入保险市场还是切入基金市场都越来越难。台商望穿秋水；　等不到三通、岛内外银行的资本挹注；　陷入了窘境，这些一直都是我过去一年所关注、现在正在关注、未来还将持续关注的议题。我们应从国际视野到个人视野，从政策到市场，以包容与参与心看待中国大陆经济正在发生的变化，这才应该是我们现在应有的一贯态度。

每个人都有自己的梦，当马可波罗第一次将古老神秘的中国介绍给欧洲人时，西方人就开始了美好的东方梦。物换星移，世代更迭，无论是美梦成真，还是噩梦成咒，人们的东方梦从没中断，进入21世纪的今天，中国又一次成为全球吸引外资最多的国家，可见中国这个“冒险家乐园”的美称真不是凭空而来的。但就像美梦有可能变成噩梦一样，投资其实也一定会有风险。中国经济持续稳定的高增长在中国境内外投资者中引来不少热切的目光和投资的激情。中国来自境外投资的快速增长就是这种激情很好的印证。但是，就在这种中国热的激情中，仍有一些值得我们注意的现象。首先，联想、中海油、海尔等大型中国企业的跨国并购和投资，象征着中国企业自身有了跨国整合的企图心以及市场、技术和人才的内在需求。跨国投资将成为中国企业进一步发展所需要纳入其经营思考的主要议题之一。我相信，越来越多的中国企业将用一只眼看中国市场，一只眼盯着海外的投资发展机会。其次，中国市场自然有其诱人的增长潜力，但将整个企业的未来完全建立在这种超速发展的经济模式之上，也有可能将企业的发展完全暴露在未来可能的风险之中。　20世纪80年代末，90年代初期，韩国等东南亚国家和地区的很多企业就是在一片乐观之中折戟沉沙于90年代末的亚洲