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为万科代表，王石在发言时明确告诉与会者：“万科超过25％的利润不做。”

会场哗然。

王石解释说，现在只要手中有一块地，半年还没开发，地价就涨了一倍。低于40％的利润不做的说法由此而来。

但这正常吗？万科做贸易出身，20世纪80年代做录像机，也做过200％…300％利润的生意。因为是超额利润，许多公司都进口录像机，供过于求，录像机降价，销售的边际利润就开始下降，甚至利润变成负数。

随后，王石让财务将万科1984年到1992年的贸易记录整理了一遍，赚钱用黑字表示，赔钱用红字表示，结果红字多于黑字。这说明这么多年贸易的结果是赔钱超过赚钱；这也说明市场很公平，先前你怎么暴利赚的钱，之后你都得吐出来，而且还要多吐。

现在的房地产火爆同上世纪80年代的贸易何其相似。如果这样下去，一旦市场逆转，利润空间变，你怎么办呢？

哪有不愿多赚钱的发展商？

与会的国土局官员、开发商、新闻记者不明白王石在说什么。

有的与会者嘀咕：“唱高调也不是这样的唱法呀。”

还有的更直接：“你赚不到25％说明你没本事。”

1993…1994年开始的那次行业低谷，其严峻性或许不会比2008年小。事实上，万科正是通过那轮调整，才脱颖而出，奠定了自己在住宅行业的一席之地。

在许多发展商艰难度日的宏观调控期间，万科地产的规模以平均70％的年均速度递增，到1998年，万科突然发现自己排在了沪深两市上市房地产企业的第一名。

万科归零，王石归零

这是一句古老的韩国谚语：权力可以维持10年，而影响力至多可以延续100年。

2008年9月，有着158年历史的雷曼兄弟公司宣布破产。而在中国，多少房地产企业在资金链断裂的危机中苟延残喘。

影响力时间也有限，随着商业周期的剧烈波动，影响力的寿命越来越短，每一代的企业家都是“各领*数十年”。

曾经我们误以为会永恒不变的通用汽车、索尼和微软，如今却遇上了丰田、苹果和Google等新生代。影响力就像流水一样总会流走。

冯仑这样评价万科和王石的成长历程：万科由多元化向房地产专业化转变，再由房地产公司的多元化向单一住宅产品转变，使自己成为简单的住宅公司，最终再向精细化和产业化冲刺，每一阶段的进步都非常清晰，给人印象十分深刻。

在第一阶段，应该说它的绩效只是一般般；第二阶段持续了大约9…10年，净资产收益率在9％或10％左右；到2004年以后，净资产收益率每年都在14％…15％，且一直往上走。所以从专业化这个角度来看，万科走的这条路是非常值得房地产企业研究的一条道路。

王石本人在这个过程中始终扮演着决定性的角色。在第一阶段，他还是一个直接的决策者和操作者，他那个时候还是经理；在第二阶段，他也是一个非常尽心的推动者和领导者；而到了第三阶段，基本上是专业团队当主角，他总是支持和肯定，算是一个指导者或教练员。

但这个决定性的角色终究要改变，不用太多年，王石的照片会让人从万科的墙上摘下来，保存在另外的地方。

在2009年万科的致股东书中，这样写道：

2008年市场发生的一切，基本都在预料之中，并无需惊慌或失落。不能说没有遗憾。

遗憾的是，在2007年，尽管在行业宏观趋势上做出了基本正确的判断，但我们在牛市的大环境中并未能完全脱俗。过于舒适的环境，使得我们在经营细节上暴露出诸多不足，我们一些专业能力表现甚至出现了下滑的迹象。这已经成为2009年万科面临的最大挑战之一。

2008年，万科24周岁。24年的岁月在赋予万科强壮体格的同时，并没有改变万科年轻的内心。因为年轻，我们看到了在进入新的发展阶段后自身的不成熟；也因为年轻，所以我们并不缺乏接受批评和直面挫折的勇气。

2009年万科的主题词只有两个字：“零”和“壹”。这一主题词的解读是“万象更新美好明天”。“零”，既是原点，也是起点。万科将放下往日的成功，修正过去的不足；以永远年轻的锐气，将每一天视为新的起跑点。“壹”，象征着希望，也代表着行动。千里之行，始于足下，从现在开始，万科