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比例较大、增长较快，1995—1996年，非居民泰铢存款、企业短期美元借款、股票市场的国外投资等急剧增加。仅从对银行的债务余额看，1996年年底的701亿美元债务中就有65�2％为短期债务。　电子书　分享网站

所向披靡洗劫亚洲—1997年亚洲金融危机（6）

资本的大量流入当然不是坏事，但如果没有办法锁定这些资本，使之更长久地为这一地区的经济增长服务，那问题就严重了。短期资本显然更多的是投机资本。

在短期资本开始外流的情况下，泰国经济增长速度明显放缓。此时，需要实行扩张性货币政策来刺激经济增长。但是，为了维持盯住美元的固定汇率、为了防止外资流出和为了抑制资产价格泡沫，泰国中央银行被迫继续实行紧缩性货币政策，不断收紧银根，持续提高利率。1996年，泰国利率达到13�25％，为当时亚洲国家和地区最高水平。

高利率政策使风雨飘摇的泰国经济雪上加霜，从某种意义上讲，正是高利率政策催生了泰国金融危机。高利率政策进一步抑制了投资和消费，加剧了经济衰退，造成了商业银行的巨额不良资产。高利率加大了企业债务负担，迫使企业转而向国际金融市场寻求低成本筹资，从而进一步扩大了对外负债规模。1997年泰国外债达到900亿美元，相当于GDP的50％，其中，短期外债占到了60％，仅1997年6月到1998年6月到期外债就高达450亿美元。

回到上面说的美元的升值。当美国的利率上升，趋利资本就会换回美元，抛售当地货币。由于没有需求，货币就要贬值，如果维持固定汇率，当地政府就要动用外汇储备接盘，以维持汇率的稳定。这种博弈，就取决于一国外汇储备的多少了。当耗尽了所有外汇储备时，当地政府就只有两种选择：一是寻求国际货币基金组织和别国的帮助，一是宣布放弃固定汇率，实行汇率自由浮动。此即前面提到的“三元悖论”在泰国的货币市场的表现。

泰国金融危机的爆发就是按上述货币经济学原理操作的，结果是泰铢崩溃，汇率自由浮动，向IMF请求紧急援助。

在美国的金融霸权下，美国主导的IMF就会提出对美国有利的贷款要求，迫使外国接受，而这样的要求，无一例外的就是美元的经济殖民要求，比如彻底放弃资本管制，放弃银行对外资的限制等等，这些要求本质上就是放弃“三元悖论”中的货币主权，从而彻底使他国货币成为美元的附属货币，经济成为美元的殖民经济。

韩国就是最明显的例子。当时的韩国是世界第十一大经济体，在美国的地缘战略的需要下，美国至今在韩国保留了大量驻军，韩国的发展被视为亚洲成长的象征，而且韩国拥有250亿美元的外汇储备。

在日本银行决定不再延期对韩国的数百亿贷款的威胁下，韩国向IMF提出了救援。为此，美国财政部和IMF的官员准备了550亿美元的史上最大一笔紧急财务援助，但前提是承诺进行经济改革。这些条件是极其苛刻的，以至于韩国老百姓变卖黄金首饰，支持国家拒绝接受援助。

结果是，1998年3月31日，扛不住的韩国政府决定向外资全面开放金融业，从4月1日起允许外资进入证券、银行业，从7月起实行外汇市场自由化。这就是美国和IMF的救援真相——格林斯潘事后回忆，和几年前救助墨西哥一样，贷款“条件非常硬”。

印尼总统说，亚洲金融危机是美国主导的一次对新兴国家实施的金融战争的阴谋。

2003年，泰国已经提前还完了国际货币基金组织的120亿美元贷款，但是为了偿还这些钱主动让泰铢贬值造成的损失还无法估量。泰国总理他信庄严地站在泰国国旗下，宣誓绝对不会再向这些国际银行家们要一分“援助”，甚至鼓励泰国企业拒绝偿还他们欠这些银行家的债务。结果3年后，泰国发生政变，他信被赶下台……　。　想看书来

所向披靡洗劫亚洲—1997年亚洲金融危机（7）

以上就是在美元一贬一升过程中输出的亚洲金融危机的全过程。美元刀不血刃便可使一个国家的财富顷刻消融，甚至发生政权更迭。以泰国货币贬值为导火索的亚洲金融危机给我们的教训和启示，已经有很多的观点和论述，此处不再赘述。

因此，并不能说是索罗斯及其他金融大鳄的货币冲击导演了这次亚洲金融危机，但是美国纵容了这些国际游资的冲击，或者说，正是美元的过度发行产生了大量投机资本，而美国利用了资本