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到了1998年3月，寡头资本家代表诺尔西石油股份公司经理基里延科接任总理时，俄内债达700亿美元，其中大部分是中短期国债，外债达1300亿美元。1998年预算中偿还旧债和弥补赤字加在一起，占国家开支的58％。当时财长承认，至少需再借100亿～150亿美元才能渡过难关。

俄罗斯当时的内外债务总额不算高，还未超过GDP的44％。其主要问题是还债集中，短期债务缺乏偿债能力，债务构成中绝大多数是借期不到一年的短债。由于频繁更换总理和对政府的不信任感，购买国债人数大量减少。1998年4月俄发行国债不到200亿卢布，而当月还本付息高达367亿卢布，借新债已经抵不上还旧债，财政更加紧张。

为了稳定信心，阻止资本外逃和提高国债的购买信心，和墨西哥及泰国政府一样，俄罗斯政府不外乎采取如下几个办法：

首先，确保卢布汇率，办法是提高利率。央行将贴现率由5月19日的30％不断上调至5月27日的150％。短短8天，提高了4倍。6月4日起曾降至60％，但不久又上调至110％。同时抛售美元干预汇率，外汇储备由年初的200亿美元减少到150亿美元。

其次，由举借内债转向举借外债。俄从1993年到1998年5月通过发行国债来弥补财政赤字，但代价很大。据报道，财政从市场每筹措1卢布资金就要花费12卢布的代价，而国际金融市场上筹资的利息一般无如此之高，故而俄于1996年11月起大规模发行欧洲债券，并筹得约45亿美元，1998年拟再发行60亿欧洲债券。

锋芒毕露摧毁卢布—1998年俄罗斯崩溃（8）

最后，寻求国际货币基金组织帮助。1998年7月13日IMF和西方大国金融机构承诺提供230亿美元的紧急贷款。

财政部将7月13日从IMF得到的首期48亿美元贷款中拨出10亿美元用于清偿，余下38亿美元增加外汇储备。

原以为当天付出的53亿卢布中会有一部分再购债券而回笼。殊不知，债民不但未购新债券，还将大部分清偿款用于购进美元，其余则撤出市场，或留在手中以待时机。8月13日国际大炒家索罗斯在报刊上公然敦促俄政府卢布贬值15％～25％。当天，俄国际文传电讯社计算的100种工业股票价格指数大跌，跌到仅及年初的26％；　跌掉74％。若干外资银行预期卢布贬值，纷纷要求俄银行提前还贷。

同时，7月份税收只征收到120亿卢布，而执行预算每月不少于200亿卢布，而企业拖欠的工资，按照危机前的汇率算大约为500亿至600亿美元，政府的资金缺口不断加大。眼看国债券又将陆续到期，年底前政府需偿还内外债240亿美元，而当时外汇储备仅为170亿美元，不够还债，更难以干预外汇市场。政府在此内外交困形势下，就贸然决定于8月17日推出了三项强硬的应急措施，即：第一项，扩大卢布汇率浮动区间，调低卢布汇率的上限到9�5∶1。这实际上是将卢布兑美元的汇率由6�295贬至9�5，贬值50％以上，市场有此预期，以后卢布汇率必然大跌，10天内跌到20～21∶1，将稳定了3年多的卢布汇率瞬间冲垮了。

而此时，IMF的釜底抽薪导致了卢布的全面崩溃。和以前一样，IMF的紧急援助不是免费的，面对削弱金融主权的财务改善和经济改革条件，俄罗斯国会在收到第一笔贷款后就清楚地表达，不愿意接受其苛刻条件。

比如，当时俄罗斯政府调整了其私有化政策，俄罗斯统一电力系统股份公司已有28％的股票售予外商。可俄国家杜马又专门通过关于该公司股票处置法，规定外资拥有该公司的股票份额不得超过25％。

面对俄罗斯的反抗，IMF必须作出选择：继续借贷还是停止继续拨款。但当时的国际炒家，包括索罗斯，都认为因为俄罗斯核弹太厉害，西方一定会出资拯救这个跌倒的超级强权。但是，他们这次赌错了。

格林斯潘在其*中这样写道：

美国和其盟国早已悄悄运作，协助叶利钦政府把核弹头锁得好好的，结果，俄国对兵工厂的控制，做得远比经济管理好。因此，经过仔细考虑，克林顿总统和其他领袖研判，IMF撤销贷款不会增加核弹风险，同意IMF把插头拔掉。我们都屏息以待。

从这段话里，我们清楚地看到，美国最忌怕的确实是俄罗斯的核武器的安全，美国确实在利用IMF等国家组织主导他国的经济运行