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2005年9月份，那时我已经在汇添富了。我们开始系统性地投资资源类股票，像有色金属等，在行业中，该类投资我们应该是最具前瞻性的了。山东黄金，我们当时在8块钱的时候买进300万股。那段时间，我们同时还重仓持有了中金岭南、宏达股份等。由于当时市场不好，我们经历了很大的持有压力，感觉也很痛苦。但到了第二年，这些股票都成了大牛股。每抓到一只这样的股票，都是我做基金经理这个职业最兴奋的时刻。

简乐：　我现在明白您为什么被称为2003～2005年最会赚钱的基金经理了，无论是周期型股票，还是价值型潜力股，您差不多都是〃先下手为强〃，抓到了这些牛股的最低点。您是如何判断到的？

张晖：　先是要基于宏观和市场理解来判断投资主题，然后在此基础上深入研究个股。比方说，2003年，新一轮经济周期起来的时候，与周期关联度比较大的蓝筹股成为投资主题；2004年，当时正是宏观调控，大类行业的盈利出现下降，同时市场还面临过去积累泡沫的挤压，稳定成长的行业的投资机会出现了，这是那一段时间的投资主题。2005年下半年，正是我们发第一个基金产品的时候，我们认识到消费服务和资源能源是新的投资主题，于是就抓紧布局。

但是对于个股，还是要仔细甄别。比如云南白药和东阿阿胶被当时一些机构投资者同时看好，两者同为医药行业，垄断了自己那一块的市场，盈利水平高，市盈率却不高，很具有成长性。但我选了云南白药。因为我分析东阿阿胶的主营是保健品，而保健品的消费跟时装类似，具有相当的不稳定性。而云南白药系列产品的消费需求稳定、清晰。另外，东阿阿胶的销量是靠大量的营销投入来维持的，成长性面临一些风险，而这种风险却被许多投资者所忽视；相比之下，云南白药的销售模式稳定，而且其产品具有一定的定价能力。其后的市场验证了我当时的这种判断。

简乐：　您认为您的投资风格是怎样的？

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与基金经理面对面（4）

张晖：　在投资过程中，我很喜欢总结，也会拿在财大学到、看到的东西去对照。不断克服赌博的心理，去追求长线投资。

管理：诚实·激情·团队

简乐：　您在富国已经达到事业中的一个高峰，为何不选择继续留下来，而来到汇添富？

张晖：　组建一家新公司的压力的确是很大的，我想应该是一种按照自己的理念来建立一种新制度、新品牌的事业感吸引了我。事后也证明我的这一抉择是正确的。汇添富成立三年，以一流的企业文化、优秀的投资业绩、贴心的客户服务迅速赢得了市场，到2007年年底，公司管理的资金规模已经接近800亿元。

简乐：　您梦想的事业是怎样的？

张晖：　打造一只有战斗力的、快乐的〃硬脑袋〃投研团队。

简乐：　在您个人看来，您作为投资总监最大的优势是什么？

张晖：　现在很多基金公司在业绩不理想的情况下，就会有研究部和投资部相互指责的情况，投资部怪研究部没选择能够上涨的股票，研究部怪投资部不选他们推荐的股票。

一家基金公司的核心竞争力是什么？成功的管理流程都是可以照搬复制的，真正的成功在于流程之间的承接。研究部与投资部，研究员与基金经理，上述部门和岗位我都经历过，我知道怎样把握之间的平衡，如何实现彼此之间的磨合，如何建立统一的价值观，以支撑投研之间的正常流转。

简乐：　您如何定位投资总监这个角色？

张晖：　基金投资是一群人基于一定的理念、按照一定的流程进行的团队合作。核心三要素是理念、流程和人。投资总监是投资团队的灵魂，引领团队按照大家认同的理念进行流程作业。

简乐：　汇添富的投资理念是什么？

张晖：　以企业基本分析为立足点，挑选高质量的证券，做中长期投资布局，以获得持续稳定的较高投资收益。这句话不只在汇添富的投研团队，在公司上下都是烂熟于心了，这是公司在首只产品未上市前就确立的，理念是这么白纸黑字写的，也是这么踏踏实实做的。市场是莫测的，没有人是这个市场的神，我唯一能肯定的是，坚持我们的投资理念，会尽可能少地碰到〃地雷〃，或者说即使碰上了，也能在第一时间排雷。

简乐：