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次贷危机爆发一年零1个月后，美国和全球经济都已陷入严重的危机之中。

格林斯潘称〃这是百年一遇的危机〃，而在此前百年间最严重的一次危机中，时任美国总统的罗斯福曾说：〃我们最大的恐惧就是恐惧本身〃。

面对危机，人类无法避免恐惧，但比感性的恐惧更重要的，是对客观规律的理性认知。为什么这场危机发展到如此严重的地步？为什么诸多救市措施会显得如此徒劳？美国和全球经济的增长方式到底出现了什么问题？是什么成为了这场危机最重要的催化剂？

这或许将是全球经济史上最严重的一场危机。但当人类通过这场危机再次完成一轮由感性向理性认识的飞跃之后，这或许也将成为人类重新认识现代经济尤其是现代金融体系的一个最重要枢机。

对于少数精英学者来说，早在次贷危机爆发之前，答案早已经了然于胸，并早已提出预警。不过，大势难挡。

〃这就像伏地魔。你以为他已经消亡了，但他又浮出水面。他就像一团阴暗的影子，拒绝被摧毁。〃这样的形容，对于次贷危机来说，似乎很合适。

雷曼兄弟倒了。这家有着158年历史，历经了美国内战、两次世界大战、经济大萧条、〃9·11〃袭击和一次收购，一直屹立不倒，曾被纽约大学金融教授罗伊·史密斯形容为〃有19条命的猫〃的公司，最终倒在了自己对次贷危机的误判上。

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第8节：华尔街惊天大变局（8）

这一美国有史以来规模最大的破产案，不仅再次佐证了次贷危机远未结束的判断，更给全球金融市场投下了巨大阴影。

就在人们认为可以稍加喘息的时候，9月21日，美联储突然宣布，已经批准了仅存的两家投行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的要求。高盛和摩根士丹利寻求转变身份，反映出当前美国金融危机中又一个剧烈的变化。

在经历了一个又一个恐慌时刻之后，华尔街权力体系会发生怎样的变化？全球金融市场什么时候能看到希望？动荡的世界经济会走向何方？这些再次成为人们深度关注的问题。

〃世界金融体系下方的地质结构正在发生变化，〃美国骑士资本集团常务董事彼得·肯尼说，〃一个世界金融新秩序将由此诞生……但这是一个难看、痛苦的过程。〃也许，他是对的。

美国第四大投资银行雷曼兄弟公司9月15日宣布申请破产保护，总部员工打包回家。

人们一度以为已经经历了最坏的一幕……截至2008年8月6日，美国金融企业宣布的损失已达2500亿美元。损失由次贷蔓延到优质房贷，美国第五大证券交易商贝尔斯登轰然垮台，英国百年老号北岩银行被迫收归国有……

但事实上，更坏的正在上演。

继9月房地美和房利美两大房贷机构因股价急跌而被美国政府接管后，美国金融市场再次被投下〃重磅核弹〃：9月15日，由于深受次贷重创，拥有158年辉煌历史的国际投行大腕雷曼兄弟控股公司宣布申请破产保护，同时陷入金融困境的美林集团卖身美国银行，国际两大顶尖级投行一夜之间忽然要消亡了。

不仅如此，次贷多米诺骨牌仍在向前传导。紧随雷曼之后，全球最大保险集团AIG遭美国政府注资并接管；美国最大存款机构华盛顿互惠银行也陷入财政危机；9月21日晚，美国联邦储备委员会突然宣布，该委员会已经批准了美国金融危机后至今幸存的最后两大投行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的要求……可以说雷曼风暴终结了华尔街神话，粉碎了美国金融神坛。

从华尔街接连传来的消息，似乎在表明一个事实：美国金融体系已经失控，金融市场已经失灵。贝尔斯登倒塌，雷曼兄弟垮台，美林卖身，AIG告急……美国的金融危机真的来了吗？

这是一个类似多米诺骨牌效应的危机传导，我们不妨来回顾一下次贷危机是如何引火烧身到华尔街投行的：

第一波：引发放贷机构收回房产；

第二波：所有非政府债券资信下降；

第三波：通过杠杆放大百倍对冲基金；

第四波：日元瑞郎等套利交易砍仓；

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第9节：华尔街惊天大变局（9）

第五波：美国及其他国家消费者信心受挫；

第六波：套息交易恐慌性结利；