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胡祖六：比如说金融机构的风险管理，资本金流动性，避免膨胀，避免股市和房地产市场泡沫，都是非常重要的。

主持人：很多中国金融行业的从业人员，甚至是监管部门的官员，都是华尔街回来的，有些在美国受过教育，他们一直把华尔街作为样本来效仿的，这次给了他们什么教训？

胡祖六：美国的经济还是全世界最发达、最成熟的经济体系，他们也走了很多弯路，作为后来者，我们不要重蹈他们的覆辙，我们需要吸取他们的经验，吸取教训才能够缩小差距，甚至超越他们。

主持人：这个最大的教训或者错误是不是就是监管？需要继续加强监管。

胡祖六：体制监管这是重要的部分，但金融机构本身就有风险，还有宏观经济，经济体一定会有资产泡沫的形成，所以监管是一方面，但监管不是全部。

主持人：保尔森最近也说过，如果救援计划不迅速通过的话，美国的整个银行体系将会崩溃，这句话是不是有一些夸张，有一些耸人听闻，我们看到这次金融风暴波及的还是那些高风险的投行、保险、对冲基金等等，美国的银行体系还是相当完整，相当有实力的。

胡祖六：这个描述不够准确，这是从房地产贷款，低收入阶层的二级贷款出现的问题，所以不仅仅投资银行的问题，是整个金融体系的问题。这次危机也超出了想象，但不能跟经济大萧条相提并论，当时美国政府是失败的，所以我们不要重蹈悲剧。

主持人：是不是可以这样理解，美国对银行产业的监管是相当成熟的，但对投行监管不力，所以导致银行产业为他们买单？

胡祖六：金融危机爆发，恰恰美国对次按揭贷款的标准没有监管，放任自由，所以导致了这个后果。

危机也是机遇，就像赛车一样，很多车摔倒了，这个车很快超越，这是历史性的超越，而不是一般的超越。

蔡洪平：在危难中崛起

从次贷危机到华尔街风暴，在这场越刮越猛的金融台风中，受害的不仅仅是美国的金融机构。欧洲资产规模最大的银行集团……瑞士银行今年一季度就曾因为次贷资产大幅缩水，造成近110亿美元的亏损，旗下最著名的对冲基金也因为参与次贷投资而关闭。那他们又是如何经受住打击，度过难关呢？我们也采访了瑞士银行投资银行部中国区主席蔡洪平。

主持人：从次贷危机到华尔街风暴，在这场越刮越猛的金融台风当中，受害的不仅仅是美国的金融机构，欧洲最大的银行集团……瑞士银行今年一季度就曾经因为次贷资产大幅缩水造成了近110亿美元的亏损，旗下最著名的对冲基金因为参与了次贷投资而关闭，他是如何承受过打击、度过难关的，我们也采访了瑞士银行投资银行部中国区主席蔡洪平。

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第62节：华尔街危机中国的救赎（20）

蔡洪平：我十年前在百富勤的时候也经历过倒闭，所以我的心情不是很好受。

记者：您感觉到了自己所在投行的危机了吗？

蔡洪平：过去几个月，坏消息不断在暴露，全世界的银行条约有80％是在瑞士签订的，人们也在问瑞银这个最大的银行标杆，如何在这次风暴中起到一个表率作用。

就像一个病人，需要赶快动手术，该割的割，该解决的解决掉，有的人生了病，但不知道是怎么病的，雷曼就是典型的例子，它到今年七月份才拨备了15％，一般的情况下都已经拨备了50％以上，那它就是判断错误了。

当我们抛出CDS的时候，有的人还买进。我们为什么抛出？像中国人说的一样，我都割肉跑了，有的人还在买进，这是判断力的不同，事实上人们一直持不同的看法在交易，但今天的不同看法将是一个生和死的选择，我不认为我们是胜利者，我们是一个幸运者。

记者：您对布什政府最新采取的救市措施怎么看？

蔡洪平：稳定了市场，也表明了美国政府的决心，至少从信心层面来说，我认为是得到了恢复和稳定。但市场下一步怎么走，还是有很多问题需要回答。我们刚刚处在台风登陆的过程中，还真不知道台风破坏会有多严重。

记者：打个比方说，您认为现在到底是秋天还是冬天？

蔡洪平：我认为是冬天了，冬天也是漫长的冬天，春天也是漫长的春天，我认为不是短期的。

记者：您认为还需要多长时间，美国的经济水平才能恢复到危机发生前的情况？