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第六节　天灾人祸呈乱局：政治因素、自然因素

及其对汇率的影响汇率的变动除了受到前面小节中提到的经济因素和投机因素的影响外，就短期而言，还受到其他因素的影响，诸如政治因素、自然因素等非经济因素。像政治因素、自然因素就是在短期通过改变市场的预期和心理来影响汇率的变动。

一、政治因素对汇率变动的影响

国际上任何重大政治事件（如大选、战争、纠纷、政变、恐怖事件等）的发生，都会对国际经济造成不同程度的影响，任何重大政坛人物的更迭也会对国际政治和经济带来冲击。而外汇市场受政治因素的影响要比股票市场和债券市场大得多。主要原因是：作为国际性流动资产，外汇在动荡的政治格局下所面临的风险比其他资产都大；而外汇的高流动性，又进一步放大了外汇市场受政治格局动荡的影响。而政治因素的出现往往带有突发性、难以预测性，这会在短期内急速改变投资者的市场预期和心理，所以对外汇市场的冲击极大，经常造成汇率短时间内的大起大落。因此，作为一个外汇投资者，不仅要关注经济因素，还要了解和分析国际政治格局的变化以及各国政治热点问题的动态，在事件发生后尽可能短的时间内做出正确的操作。

在“9·11”事件之前，人们普遍认为，美国有强大的经济和军事实力，其本土发生战争或遭遇袭击的可能性较小，所以一直被当做“国际资金避难所”。一旦世界上发生战争等重大政治事件，许多国家的资金都会流入美国金融市场避难，故而此类事件往往推动美元升值。如在1999年西方国家对南斯拉夫的战争中，美元就是借此而走强。而“9·11”事件打破了美国作为“国际资金避难所”的神话，当天美元大幅贬值（参见背景资料3�5以及图　3�3）。“9·11”事件之后，许多投资者开始怀疑美国是否还是全球最安全的国家，即便麻烦不是发生在美国本土或与美国不直接相干，在世界各国发生战争等重大政治事件时，美国也难以在较长时期中成为万无一失的“国际资金避难所”。失去了“风水宝地”的光环，美元在国际重大政治事件背景下的表现还能如从前那般风光吗？

背景资料3�5“9·11”事件发生时的汇率变动

在图3�3中，向上的箭头所指时点是2001年9月11日。我们从图3�3中可以看出，9月11日这一天，英镑急剧走强，美元猛烈贬值，从开盘的1英镑兑1�4563美元，贬值至1英镑兑1�4764美元，美元日跌幅达201点。而在“9·11”事件中，美国世界贸易中心被撞后美元更是大幅贬值，面临巨大的抛售压力，该日最终以最高价1英镑兑1�4764美元收盘，此时经济政策分析、技术面分析在这一突发事件面前，都显得苍白无力。汇率受政治因素影响而变动，变动幅度取决于事件的大小、持续的时间长短等。如果遇到世界性的、非常严重的、影响非常大的事件，汇率的变动幅度往往有数百点甚至上千点。

图　3�3“9·11”事件打破资金避难所神话，当天美元大幅贬值尽管突发的政治事件不会长期影响汇率的基本走势，但在短期内可能会由于市场预期的支持而使汇率发生急剧波动。且在这种预期消除之前，汇率会维持短期趋势。2001年9月11日，在美国世贸中心大厦被撞一小时后，美元/瑞士法郎的跌幅达500点，美元/日元跌幅达400点。至　9月21日仅10天的时间里，美元/瑞士法郎较“9·11”事件之前跌掉了1300多点。

二、自然因素对汇率变动的影响

一些破坏性较大的自然因素（如地震、飓风、流行病毒等）突然肆虐，往往对一国经济和金融市场造成较大的冲击，使该国货币在外汇市场上面临贬值的压力（参见背景资料3�6）。不过对于某些具有“国际资金避难所”效应的国家，其发行的货币从短期看反而可能出现升值。例如，2009年4月下旬，当媒体曝出墨西哥爆发的甲型H1N1流感（疫情刚开始被称为“猪流感”）向若干国家蔓延时，避险资金纷纷追捧美元。2009年4月27日，外汇市场上美元兑其他货币普遍上涨，美元指数大涨1�11％。当然，著名分析人士普遍认为，从长期来看，这一“雪上添霜”的疫情可能拖累美国在发达国家中的率先复苏，美元将因此先扬后抑。背景资料3�6　飓风肆虐美国数州巨灾引致美元急剧贬值

2004年美国经历了多次飓风的袭击，以佛罗里达州为例，仅###月不到6个星期里，飓风就光顾了4次，破坏程度一